Ипотечные облигации

Именно так, ведь обязательства эмитента ипотечных облигаций обеспечиваются его правом требования по ипотечным кредитам или займам. При этом, согласно Закону «Об ипотечных облигациях», существуют два вида ипотечных облигаций – обычные и структурированные. Надо отметить, что они серьезно отличаются друг от друга.
Обычные ипотечные облигации – это, по сути, просто способ для банков использовать выданные ипотечные кредиты для привлечения новых средств. (например, в начале марта «Укргазбанк» произвел эмиссию обычных ипотечных облигаций с целью рефинансирования своих ипотечных программ). Свидетельствует об этом, например, норма, в соответствии с которой не менее 85% ипотечного обеспечения должны составлять права требования к жилью. Причем основным способом погашения обязательств по облигациям является в данном случае выплата денежных средств. То есть рассматривать этот тип ипотечных облигаций как механизм получения недвижимости в собственность сложно.
Другое дело – структурированные облигации. В отношении их четко написано, что основной (и единственный) механизм погашения – это передача владельцам облигаций обеспечения, то есть права требования по ипотеке. Выпускать такие облигации, в отличие от обычных, могут лишь специализированные ипотечные учреждения, специально созданные для приобретения ипотечных активов и выпуска ипотечных облигаций. Таким образом, несложно предвидеть, что чаще всего в качестве ипотечного обеспечения по структурированным облигациям будут выступать права требования по сомнительным задолженностям. Ведь вероятность того, что кредиторы станут продавать свои права по высоконадежным кредитам, ничтожно мала. Следовательно, ипотечные учреждения получат преимущественно те ипотечные активы, по которым высока вероятность невыплаты. И, учитывая специфические требования к погашению структурированных облигаций, фактически имеет место приобретение владельцем облигаций недвижимости в будущем по несколько заниженной цене.

Говорить о дешевизне можно потому, что, согласно Закону, в состав ипотечного обеспечения облигаций могут входить лишь долги, обеспеченные ипотекой имущества, стоимость которого составляет не менее 125% от суммы долга. А размер обязательств ипотечного учреждения не может превышать суммы покрытия, то есть общей суммы прав требования. Таким образом, имеется экономия порядка 25% стоимости объекта для владельца облигаций. Правда, в реальности она, скорее всего, будет немного ниже, поскольку следует учитывать возможные расходы на взыскание предмета ипотеки, в частности, на судебное разбирательство и/или привлечение государственной исполнительной службы.
Исполнять свои обязательства эмитент облигаций обязан в сроки и на условиях, указанных в проспекте эмиссии. Так что прежде чем приобретать облигации, стоит внимательно ознакомиться с данным документом. Кроме того, на эти параметры могут также влиять положения договора по управлению ипотечным покрытием. Поэтому владельцам облигаций стоит знакомиться и с этим документом. Договор с управителем всегда заключает эмитент. Однако владельцы облигаций имеют право отстранить его от выполнения обязанностей.
Для этого необходимо решение общего собрания владельцев облигаций, которое собирается либо по инициативе управителя, либо владельцев не менее 10% облигаций. Правда, в проспекте эмиссии или в договоре управления могут быть установлены другие условия. Собрание считается правомочным, если на нем представлены владельцы более 50% облигаций, которые обеспечены одним покрытием. Решение принимается двумя третями голосов присутствующих, при этом каждый участник собрания владеет числом голосов, пропорциональным номинальной стоимости принадлежащих ему ценных бумаг. Оформленное протоколом решение рассылается всем владельцам облигаций, независимо от того, принимали они участие в собрании или нет.
Таким образом, владельцы облигаций получают возможность влиять на доходность своих ценных бумаг. Кроме смены управителя, на собраниях дается согласие на внесение изменений в проспект эмиссии и договор управления, решается вопрос об обращении взыскания на ипотечное покрытие для погашения облигаций и назначаются внеплановые аудиторские проверки покрытия и управителя. То есть владельцы структурированных ипотечных облигаций обладают значительной свободой действий.

Можно ли получить прибыль в 8-30% и выше, если максимальный срок инвестиции составляет 3--6 месяцев? Можно. Но, выбирая финансовый инструмент (депозит, золото, инвестиционный фонд), следует ориентироваться не только на его потенциальную доходность (выгодность), но и на возможные риски потери накоплений.

"Я - не финансовый аналитик и не разбираюсь ни в ценных бумагах, ни в инвестиционных фондах", - рассказывает сотрудник небольшого частного предприятия. - Если у меня появляются свободные деньги, то предпочитаю хранить их в банке на депозитах. Как по мне, это самый выгодный и надежный способ хранения сбережений".
Как показывает статистика, большинство украинцев мысленно с ним солидарны, накопив на депозитах почти 100 млрд. грн., что сопоставимо примерно с 15% ВВП страны. Особой популярностью у населения пользуются выгодные краткосрочные депозиты физических лиц на срок 3 и 6 месяцев. "Главным преимуществом банковского вклада является простота его оформления и надежность. Клиент, положив средства на депозит, не несет никаких расходов и гарантированно получает свои проценты по вкладу. Недостатком депозитов для некоторых клиентов может стать только фиксированный срок вклада, до истечения которого снять деньги можно только под сниженный процент", вице-президент по вопросам индивидуального бизнеса Диамантбанка.
Так-то оно так, но депозиты традиционно считаются одним из самых низкодоходных финансовых инструментов. Если отдавать банку деньги на короткий срок, можно получить всего лишь 8-15,5% годовых в гривне и 6-12,5% в валюте. При ожидаемом уровне инфляции в этом году в 15-20% банковский депозит с трудом сохранит деньги, но не прирастит сбережения.
Каковы же альтернативы краткосрочным инвестициям? Да их полно - уверяют финансисты. Например, кредитные союзы предлагают вкладчикам от 18-25% годовых в гривне, невенчурные инвестиционные фонды - 17-33% годовых, а трейдеры на рынке FOREX и вовсе обещают не менее 10--30% в месяц. Можно еще попытаться самому "стать банком" и ссужать знакомым деньги на короткий срок - под 3-5% в месяц. Рискованно? - Да, но и сроки вложений небольшие.

За несколько месяцев вряд ли лопнет крупный и крепкий сегодня кредитный союз, банк или инвестфонд и вряд ли "сгорят" все деньги, если ими управляют профессиональные трейдеры. Да, и друзья не "кинут", если правильно оформить договор займа. Само собой, все риски нужно будет тщательно диверсифицировать и большую часть денег поместить в консервативные инструменты -- депозиты, сберегательные сертификаты или золото. Но если все сделать правильно, то, говорят, можно заработать от 5-10% только за три месяца и не менее 15-30% за полгода. Попробуем?
Для того чтобы заработать на банковском рынке $600 в квартал или более $1200 за полгода, нужно иметь сумму инвестиций не менее $20 тыс. Эта же сумма способна принести втрое больше, если размещать ее в фондовых, валютных и других финансовых инструментах.
Большинство экспертов советуют формировать краткосрочный инвестиционный портфель на основе банковских депозитов. На депозиты рекомендуется помещать консервативным инвесторам до 50-70% средств, а рискованным - не менее 30-40%. Причем в выборе валюты вклада банкиры единодушны - гривна и евро. Их евро- и просто патриотизм вполне оправдан - в 2008 году в случае агрессивной валютной политики НБУ может произойти скачок курса гривны до 4,8 за доллар. В таком случае гривневые вкладчики останутся явно не в обиде на ведомство г-на Стельмаха. В этом году также ожидается дальнейшее укрепление евро к доллару, поэтому обходить стороной депозиты в этой валюте также не стоит.
Самые выгодные краткосрочные депозиты на рынке - сберегательные депозиты с возможностью получить проценты в конце срока и доходные депозиты с ежемесячной или ежеквартальной выплатой процентов (без права пополнения или частичного снятия). Они, конечно, неудобны (из-за перспективы потерять проценты в случае, если срочно понадобятся деньги), но из всех депозитных программ - самые прибыльные. Банки платят по ним в среднем 11-13,16% годовых в гривнах, 5,5-10% - в долларах, 3-8% - вклады в евро.
Для того чтобы получить более или менее приемлемый доход от инвестиций и не тратить на управление ими слишком много времени, нужно иметь сумму не менее $10-20 тыс., поместить ее по самой высокой ставке и, желательно, не менее чем на полгода. В противном случае доходы будут минимальны и не обгонят даже месячный темп инфляции. "Если человек хочет положить деньги на 3-6 месяцев, то главным критерием может стать прибыльность депозита. Потому что вряд ли какой-либо банк "скончается" за этот срок. Если средства вкладываются на более долгий срок, ориентироваться только на ставку, конечно, опасно", - рассказывает первый зампред АКБ "Форум".
Самые выгодные краткосрочные депозиты предлагают, в основном, банки с украинским капиталом, часто не входящие в десятку и даже двадцатку лидеров. Банки с иностранным капиталом предпочитают вести более умеренную политику - они не платят по краткосрочным гривневым депозитам больше 10-12,5% годовых. Лучше всего "заходить" в такие депозитные программы во время сезонных акций банков, тогда есть возможность получить дополнительные 0,3-1,5% годовых.
Если выбирать депозит с ежемесячной выплатой процентов, можно воспользоваться услугами банков, предлагающих начислять проценты на пластиковую карточку. Для обычного срочного депозита может быть интересным получение электронной сберегательной книжки (пластиковой карты), позволяющей контролировать состояние счета и начисление процентов в любом банкомате банка.
В любом случае месячная ставка по депозитам редко превышает 1-1,2% в месяц (до 6-7,2% за полгода), что вряд ли можно считать приемлемым заработком. Зато при такой инвестиции можно, что называется, спать спокойно.

Альтернативой банковскому вкладу может быть покупка сберегательного (депозитного) сертификата на срок 3 или 6 месяцев. "Если это не именной сертификат, а сертификат на предъявителя, он объединяет в себе достоинства депозитного вклада и наличных денег. С одной стороны - это деньги, приносящие стабильный доход в виде процентов, с другой - это полноценное платежное средство, которым можно расплатиться за товары или услуги, использовать в качестве залога, перепродать кому-либо в случае необходимости или подарить близкому человеку. Забрать проценты по депозитному сертификату, а также сами деньги, при его погашении может любой человек, которому доверяет его владелец", - рассказывает начальник управления по работе с физическими лицами Банка «БИГ Энергия ". Отметим, что сберегательные сертификаты предлагают от 6-13,5% годовых в гривне на срок 3-6 месяцев, и с ними работает не так много банков (в частности, Ощадбанк, Укргазбанк и Проминвестбанк ). Кроме того, по ним невозможно получить выплату из Фонда гарантирования вкладов в случае банкротства банка.
Важную роль при выборе банка должен сыграть и низкий уровень санкций в случае досрочного расторжения депозитного договора либо низкий уровень маржи банка при покупке/продаже золота. Недопустима полная потеря процентов по вкладу, тем более что на рынке уже работают банки, выплачивающие не менее 75% прибыли даже в случае, если клиент пришел за депозитом через месяц после его размещения на полгода. Само собой, "выходить" из золота при падении курса также не рекомендуется, если не получилось заработать в короткий срок, стоит еще подождать. Инвестиции в золото считаются более интересными в долгосрочной перспективе.

Самыми рискованными вложениями на короткий срок считаются вклады в кредитные союзы, инвестиционные фонды и передача денег в управление валютному трейдеру. Инвестиции в эти инструменты приносят в среднем не менее 4,5-15% за три месяца и 13-30% за полгода. К наиболее безопасным из перечисленных инструментов можно отнести вклады в кредитные союзы (доходность - от 18--25% годовых в гривне). В разряд рисковых они попали только из-за скандалов вокруг некоторых из них, но, в принципе, их можно рассматривать в качестве объектов инвестирования.
Труднее оценивать инвестфонды и вложения в Forex - вот там уж очень многое зависит от того, кто и как будет управлять деньгами, а также какова ситуация на фондовом и валютном рынках.
Считается, что для вложения денег в ценные бумаги инвестиционных фондов необходимо располагать суммой не менее $2000-5000. В противном случае текущие затраты за транзакции "съедят" всю прибыль. Выбирать же для краткосрочных инвестиций лучше открытый либо интервальный фонд."